东兴证券发布钢铁行业研报称，2019年在环保限产趋松下钢材供给同比增加，需求在政策趋宽的背景下保有韧性，预计全年钢价呈现先低、后高再低的走势，钢价中枢将较2018年下移。在本轮周期的后半段，长趋势难寻，但钢价的波动性仍为板块的短期博弈提供机会，从估值和成本视角分析得到板块和个股所具备的投资价值。
在估值方面，通过复盘看到市场更接受对钢铁、采掘等周期行业采用PB的估值方式。板块PB-ROE分位数具有较好的正相关性，但时常出现被高估或低估的情形。PB-ROE分位数错配度可以较好的审视钢铁板块的投资价值，假设2019年行业的利润中枢较2018年下滑50%，当前板块依然有15~20%的估值修复空间。建议布局产品差异化程度高具有抵御周期下行能力的个股，如宝钢股份、常宝股份等；布局完全成本低和股价被严重低估的长材标的，如三钢闽光、韶钢松山、方大特钢等。
