事件：据中钢协统计，2016年6月99家大中型钢铁企业实现销售收入2433.42亿元，利润总额40.94亿元。1-6月份累计实现销售收入12919.25亿元，同比下降11.9%；累计实现利润总额125.87亿元，同比增长427.25%。点评：受益今年钢价大涨，钢企业绩显著回暖。虽然今年钢价大起大落，但截至目前，仍然较去年年底最低价高出50%。4月份最疯狂时，就连低端螺纹钢的毛利率都一度超过20%。钢价大涨最终促使钢企业绩显著回暖。 去产能力度加大。今年年初规划3~5年去1~1.5亿吨产能，7月份出台指标要求今年去4500万吨产能。根据数据显示，今年上半年已经去掉了1300万吨，下半年还有3200吨产能要去，并且这是在今年上半年钢价反弹、不少企业复产的背景下提出的指标，去产能力度显著加大。

　　严肃问责制为完成目标提供保障。之前有不少声音对今年钢价上涨过程中去产能结果不看好，但此次去产能将严格确立任务目标，并对没有完成任务的省区严肃问责，严肃问责制为完成目标提供了坚实保障。

　　龙头主动，做好榜样。据网上报道，钢铁行业龙头宝钢集团计划在2016-2018年期间压减产能920万吨，占其现有产能的26%。钢铁大省河北今年将压减炼铁产能1726万吨、炼钢产能1422万吨，远超去年力度。龙头主动做好榜样，可以对其它企业和省份起到很好的示范作用。

　　供需格局不悲观，看好秋季行情。六七月份的这波钢价行情是在供给高位下(能复产的大部分已复产)走出来的，与之配合的是库存连续8周下跌，甚至创了今年新低。未来随着去产能力度加大，供给端继续上行的空间不大。叠加中央下半年适度扩大总需求的精神、暴雨内涝灾后重建等对需求的促进，我们认为供需格局不悲观，看好秋季需求旺季时的市场行情。

　　维持行业“推荐”评级。推荐：(一)自上而下，吨钢市值小，利润弹性大的标的：新钢股份、三钢闽光，(二)自下而上，中报业绩预期比较好，公司质地比较优秀的标的：方大特钢、大冶特钢、新兴铸管、太钢不锈(三)有转型预期的标的：玉龙股份、金洲管道。

　　风险提示：供给侧改革力度与效果不达预期；钢价持续下跌。