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十八届五中全会如期举行,会议多次强调要如期推进全面建设小康社会, 在经济下行压力下,稳增长政策有望持续加码。近期上市钢企三季报陆续发布, 大部分钢企大幅亏损,钢铁行业持续低迷,转型升级亟待加速。本周钢材市场持续
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玉龙股份
八一钢铁
久立特材
宝钢股份
鞍钢股份
疲弱,钢材社会库存回落明显,下游需求有待进一步复苏,预计下周钢价盘整震荡。国企改革和钢企转型是钢铁行业未来两大重点方向,在我国经济结构调整和转型过程中,特钢将在军工、航天航空、汽车、高铁、核电等领域扮演更加重要的角色;新粤浙线正式获批标志着我国的油气管网建设将再次加速, 钢铁行业结构性增长值得期待。我们维持钢铁行业“买入”评级,重点推荐盈利更加明确、估值水平更低、流动性更好的各细分领域龙头以及国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。广发钢铁组合及比例:玉龙股份(20%)、八一钢铁(20%)、久立特材(20%)、宝钢股份(20%)、鞍钢股份(20%)。
原料:原料市场盘整偏弱
本周国内铁精粉均价479.70元/吨,较上周下跌1.46元/吨;青岛港进口矿均价387.5元/吨,较上周下跌25元/吨;唐山废钢1110元/吨,较上周下跌20元/吨;唐山方坯1620元/吨,较上周下跌30元/吨。
钢价:钢价以跌为主,预计下周钢价盘整震荡
本周国内钢价综合指数为75.79,周环比下跌0.41%,其中长材涨0.17%, 扁平材跌1.12%,分别收于86.54、65.51。螺纹钢主力收盘价为1782元/吨, 跌1.05%;结算价为1787元/吨,跌0.50%。螺纹钢期现货价差为-303元/吨。
盈利:各品种利润以跌为主
在考虑一个月原料库存的条件下,我们估算各品种钢材毛利约为:螺纹钢-286.09元/吨;线材-242.84元/吨;热卷-550.58元/吨;中厚板-580.33元/吨; 冷轧板-817.34元/吨;镀锌板-779.65元/吨;不锈钢524.15元/吨。
社会库存:总量降幅明显,各品种全面下降
本周末钢材社会库存为963.34万吨,周环比降4.07%,同比降10.82%。其中螺纹钢库存周环比下降6.18%;热卷库存周环比下降3.01%;线材库存周环比下降2.84%;中板库存周环比下降2.57%;冷轧板库存周环比下降1.24%。
风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;环保淘汰落后产能效果不及预期;矿石巨头合谋操纵铁矿石短期价格。
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