核心推荐理由:

1、三季报净利润相比上年同期扭亏为盈。2016年1-9月,公司实现营业收入176.79亿元,同比增长2.04%;实现归属上市公司股东净利润2.28亿元(上年同期为-4.74亿元),同比扭亏为盈;实现基本每股收益0.0574(上年同期为-0.1224),同比扭亏为盈。

2、战略清晰,公司转型发展可期。公司提升钢铁业务竞争力的同时,持续推进转型升级,拟整合现有的多元产业资源和对外投资平台,以发展节能环保、智能制造、互联网+等新兴产业为重点,积极对接南京江北新区发展规划。2015年公司投资成立金凯节能环保投资控股有限公司,并将公司内部现有的节能环保业务整合纳入到金凯节能环保平台,为公司节能环保产业发展提供了基础。公司下一步拟通过合作引进+自主集成方式,聚焦固废处理、污水处理和余热发电等领域,尽快实现节能环保项目的落地。

3、发布股权激励计划预案,展现管理层信心。日前,公司董事会决议审议通过《南京钢铁股份有限公司关于2017年股票期权激励计划(预案)的议案》。公司拟向激励对象以3.40元/份授予股票期权总计不超过0.79亿份,占公司股本总额的2%。本次期权等待期为12个月,自等待期届满之日起的36个月内分三期行权,行权比例分别为40%、30%、30%。业绩要求是在2017-19年,公司利润总额分别不低于5亿元、5.5亿元及6亿元。

盈利预测及评级:暂不考虑公司未来的新业务拓展,我们预计南钢股份16-18年的每股收益分别为0.06元、0.02元和0.01元,维持公司“持有”评级。

风险因素:国内钢铁行业下游需求进一步下滑;南京江北新区建设进度不达预期;钢材产品价格进一步下降;企业环保转型不达预期。